Können Preiskontrollen optimal sein? Die wirtschaftlichen Folgen des Energieschocks in Deutschland

Im Zuge der weltweiten Energiekrise setzten viele europäische Länder Energiepreiskontrollen zur Bekämpfung der Inflation und zur Stabilisierung der Wirtschaft ein. Trotz ihrer breiten Anwendung blieben viele Wirtschaftswissenschaftler skeptisch. In diesem Papier argumentieren wir, dass Preiskontrollen Teil des politischen Instrumentariums sein sollten, um auf Schocks in systemrelevanten Sektoren zu reagieren, da ein Verzicht auf sie große wirtschaftliche und politische Kosten verursachen kann.

Wir legen unsere Argumente in zwei Schritten dar. In einem ersten Schritt analysieren wir die Auswirkungen der globalen Energiekrise auf die deutsche Wirtschaft und Gesellschaft, die auf Russlands Angriff auf die Ukraine im Februar 2022 folgte. Unsere Analyse zeigt, dass Energieschocks wichtig sind. Der einjährige BIP-Verlust durch die Energiekrise 2022 beläuft sich auf 4 Prozent und hat eine vergleichbare Größenordnung wie die kurzfristigen Produktionsverluste während der COVID-19-Krise 2020 und der globalen Finanzkrise 2008. Zudem stiegen während der Energiekrise 2022 die Inflationsraten dramatisch an und die Reallöhne sanken so stark wie in keinem anderen Jahr der deutschen Nachkriegszeit. Es gibt auch deutliche Anzeichen dafür, dass die Krise langfristig schwere wirtschaftliche Schäden verursacht (Hysterese-Effekte). Anfang 2024 liegt das BIP um 7 Prozent und die Reallöhne um 10 Prozent unter ihrem Trend vor COVID-19. Wir argumentieren, dass die deutsche Regierung die unmittelbare Reaktion auf den Energieschock gut gemeistert hat, dann aber zu lange mit der Einführung einer Energiepreisbremse im Jahr 2022 gewartet hat. Dieses Versäumnis, entschlossen auf die gestiegene wirtschaftliche Unsicherheit zu reagieren, fiel mit einem starken Anstieg der Zustimmungsraten der rechtsextremen AfD im Sommer 2022 zusammen. Wir zeigen auch, dass die deutsche Energiepreisbremse eine wirksame Preisstabilisierungspolitik für die Haushalte war, aber die industrielle Basis nicht angemessen geschützt hat, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die deutsche Wirtschaft weiterhin stagniert.

In einem letzten Schritt wenden wir uns der Verwendung von Preiskontrollen als optimale politische Reaktion auf einen Energieschock in einem allgemeinen Gleichgewichtsrahmen zu. Wir entwickeln ein einfaches Produktionsmodell mit einem Energiesektor und zeigen, dass Preiskontrollen sozial optimal sind, wenn selbsterfüllende Erwartungen zu endogener Preisunsicherheit im Gefolge eines Energieschocks führen. Wir knüpfen mit unserer Analyse auch an die sogenannte Sonnenfleckenliteratur an, die in den 1980er Jahren als Reaktion auf die Revolution der rationalen Erwartungen in der Makroökonomie entwickelt wurde. Schließlich nutzen wir unsere theoretische Analyse, um die wirtschaftspolitische Debatte und den Widerstand der deutschen Mainstream-Ökonomen gegen die Einführung von Energiepreiskontrollen im Jahr 2022 zu beleuchten.